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传媒互联网行业:把握游戏板块和低估值公司机会 荐4股

类别:行业研究 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:刘昊涯 日期:2018-12-13

紧跟政策走向,把握游戏板块和低估值公司机会。A股本周传媒板块上涨1.10%,板块表现强于创业板指(上涨0.87%),强于上证综指(上涨0.68%)。票房方面,第49周总票房9.25亿元,环比增长34.8%。政策方面,近日国家网络游戏道德委员会成立,该委员会将在版号审批的基础上,对游戏内容进行进一步审核,我们认为为后续游戏版号审批重启做了进一步的铺垫;在长三角国际文化产业博览会期间,中宣 部召开了全国“30强”文化企业座谈会,支持骨干文化企业做大做强。行业方面,在12月6日的中国移动合作伙伴大会上,中国移动全面展示了中国移动的5G生态战略,将通过首期100亿元总计300亿元的5G联合创新产业基金,对5G创新应用进行战略扶持等等一系列行动方案。

个股方面,我们认为紧跟政策走向,寻找边际变化,并在当前市场风格下寻找低估值确定性机会,短期的边际变化主要在游戏行业版号审批重启的预期在增强,以及对于内容管控进一步趋严利好国有传媒企业以及对政策风向把控准确的内容公司。建议在这些领域进行布局,结合业绩增长和估值水平,短期重点推荐华策影视、芒果超媒;建议关注吉比特、长江传媒。

个股推荐关注:

游戏板块:

吉比特:公司2018年前三季度营业收入同比增长8.g%,归母净利润同比增长14.3%。自研及代理运营的《问道手游》、《不思议迷宫》、《地下城堡2》等游戏维持较好流水表现,2018年新上线的《贪婪洞窟》、《长生劫》口碑和排名也维持较高,再次验证公司突出的精品游戏研发和长线运营能力。项目M68内部顺利推进,后续有望带来积极的业绩贡献。

影视板块:

华策影视:公司是A股市场上最大的影视剧内容制作公司,拥有成熟的工业化电视剧制作体系。公司2018年前三季度实现归母净利润3.56亿元,同比增长15.4g%,公司第四季度将确认10部影视剧收入。

芒果超媒:公司将打造集流媒 体内容、新媒 体平台、互联网信息及电商服务一体共生的芒果媒 体生态。公司前三季度实现归母净利润8.13亿元,同比增长37.36%,付费用户达到819万,较年初增长82%。

出版板块:

长江传媒:公司2018年前三季度营业收入和扣非后归母净利润增速分别达到14.7%和25.1%,教材教辅业务受益于中小学人数增加、提价和省内市占率提升,加之公司紧抓降本增效,业绩有望持续超预期。

短期建议关注:吉比特、华策影视、芒果超媒、长江传媒。

主要风险:行业出现重大政策变化;行业整体出现系统性风险。

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